01 — 这适合您吗？
深思熟虑的路径，
深思熟虑的路径，
而非捷径。
这个法域更适合把申请视为与监管机构建立长期关系起点的运营商。
高度契合
适合选择的情形
机构级交易所及经纪自营商
香港 VASP 制度专为服务专业投资者的运营商而设计。SFC 监管框架能与传统的第1类证券牌照及家族办公室渠道无缝衔接。
亚太地区机构资产管理机构
对于服务香港及亚太地区家族办公室的数字资产基金而言，香港是天然的注册地。其资产管理配套制度成熟完善，且日益允许配置加密资产。
拥有充足监管预算的运营商
SFC 期望申请方在首年投入45万美元以上用于实体运营，并组建负责人员（RO）团队。能够承担这一投入的运营商，将获得亚洲加密行业中最具公信力的品牌信号之一。
并不适合
应考虑其他方案的情形
纯零售型加密品牌
香港允许面向零售客户的加密业务，但对产品、托管及信息披露有严格的规定性要求。若没有足够预算支撑一线监管标准的实体运营，专注零售市场的品牌更适合选择纳闽（Labuan）或立陶宛。
面向中国大陆的业务
香港牌照并不能使面向中国大陆的业务活动合法化。运营商必须严格进行地理围栏限制，并留存证明业务不针对大陆市场的记录。近期跨境执法力度的加强使这一点变得尤为重要。
自筹资金或尚未产生收入的运营商
若创始团队缺乏强有力的过往业绩，SFC 审核对尚未产生收入的申请方容忍度很低。许多此类申请方会被要求推迟申请，待获得实际商业进展后再行提交。
02 — 牌照类别
同一部法案
同一部法案
下的多项许可。
选择合适的牌照级别和业务范围，是整个申请过程中最重要的决定。
第1类/VASP — 证券及加密业务
面向同时从事证券及虚拟资产业务运营商的组合牌照。对代币化证券、证券型代币及双重牌照交易所而言为强制要求。
第7类 — 自动化交易服务
允许运营虚拟资产自动化交易平台——包括以自有资金承担风险的交易所及场外交易（OTC）柜台。资本及负责人员（RO）要求更为严格。
第9类 — 资产管理（允许配置虚拟资产）
资产管理牌照，附带虚拟资产扩展许可，允许面向专业投资者的基金将高达100%的投资组合配置于数字资产。
03 — 获批路径
通往牌照批准的各个阶段。
实体运营搭建
第1—4个月建立真实的香港实体运营——包括实体办公场所、常驻高级管理人员及合规团队。按 SFC 要求搭建技术基础设施及反洗钱框架。
提交申请
第4—5个月向 SFC 提交完整申请文件：商业计划书、反洗钱/反恐怖融资制度、托管安排、风险管理政策及关键人员简历。
SFC 审核与问询
第5—12个月SFC 开展详细审核，通常会分多轮提出资料补充要求（RFI），并对所有关键人员进行网络安全韧性评估及适任性审查。
有条件批准与正式上线
第12—15个月获发有条件批准后，完成剩余条件——包括保险安排、恢复计划及运营测试。随后正式发放完整 VASP 牌照，业务随即启动。
04 — 首年成本构成
费用与
费用与
合规负担。
首年支出主要来自实体运营要求——常驻董事、办公场所、合规主管、外部审计——而非牌照费用本身。
| 费用项目 | 金额 |
|---|---|
| SFC 申请费 | 3万港元 |
| 年度牌照费（每名RO） | 5000港元 |
| 实缴资本（锁定） | 500万港元 |
| 香港实体运营（办公场所、RO、MLRO） | 250万—450万港元/年 |
| 外部审计、托管及保险 | 80万—150万港元/年 |
| 首年总成本 | 约350万—600万港元 |
香港利得税：首200万港元按16.5%征收，超出部分按8.25%征收。无资本利得税。数字资产不征收商品及服务税/增值税。税收协定网络覆盖大多数主要经济合作与发展组织（OECD）成员国，并通过内地与香港税收安排（CDTA）覆盖关键的对华场景。
05 — 常见问题
创始人在
创始人在
提交申请前常问的问题。
这些是我们在每次诊断通话中都会遇到的问题。如果您的问题不在其中，欢迎在咨询中提出。
每家 SFC 持牌法团必须委任至少两名负责人员（RO），每人均须在 SFC 注册登记，具备实质性的行业经验，并对所持牌照活动承担个人责任。RO 须为香港居民，或能够按需随时到港履职。实际操作中，这是制约申请周期最主要的因素——组建一支具备公信力的 RO 团队往往是关键的前置步骤。
可以——持牌主体须为在香港注册成立的公司，但对外资持股比例没有限制。大多数 VASP 申请方为外资控股集团，专门设立香港子公司用于申请该牌照。本地实体运营——办公场所、员工、RO——必须真实存在，不能通过挂名安排实现。
不能。香港 VASP 持牌机构被明确要求对中国大陆用户实施地理围栏限制，并留存证明其营销及开户流程不针对大陆市场的记录。2024—2025年的执法行动已将这一领域列为重点监管方向。运营商不能以"客户反向招揽"为由为面向大陆零售客户的业务进行辩护。
两者公信力相当，但运营模式有所不同。MAS 在提交申请后的审批速度通常更快（9—12个月，而香港为10—15个月），名义实缴资本要求也更低。香港则在资产管理配套制度、家族办公室渠道及中文监管沟通能力方面更具优势。越来越多认真布局的机构级运营商会同时持有两地牌照。
包括向 SFC 提交季度及年度报告、法定年度审计、对 RO 及主要股东持续进行适任性审查、向联合财富情报组（JFIU）提交反洗钱/反恐怖融资报告、审慎资本监测，以及就商业模式、产品服务或关键人员变更进行持续通知。SFC 的监管十分积极且频密。
45分钟
与合伙人的首次通话。
无需预付顾问费。
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